农夫山泉开启港股IPO 母公司养生堂放出“双响炮”，

来源:第一财经

原标题:农夫山泉启动港股IPO，母公司养生堂放出“双枪”

农夫山泉股份有限公司（下称“农夫山泉”）多次听闻上市消息，正式向港交所提交招股说明书，港股IPO正式启动。

招股书显示，2017 - 2019年，农夫山泉实现收入分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，当期对应净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元;当期相应毛利率超过50%，分别为56.1%、53.3%、55.4%;整体净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%。

与同期中国软饮料行业6.9%、7.1%、9.6%的平均利润率和全球软饮料行业3.9%、7.6%、8.5%的平均利润率相比，农夫山泉的优势是明显的。

目前农夫山泉已覆盖茶、咖啡、果汁、功能、植物蛋白等饮料品类，在茶、果汁、高端水、功能饮料等品类拥有市场认可的产品品牌。2019年农夫山泉项下包装饮用水产品市场份额达到20.9%，该项目年收入达到143.46亿元，同期该部分业务毛利率达到60.2%。

但值得注意的是，2017 - 2019年农夫山泉饮用水业务营收占比近60%。随着国产包装饮用水的进入，高端水领域的竞争日趋激烈。农夫山泉饮用水行业增长出现放缓迹象。此外，今年年初，公司还卷入了福建武夷山“毁林取水”的环境纠纷。公司急需拓展新的增长点。

据伦敦国际咖啡组织统计，与全球平均2%的增长速度相比，中国的咖啡消费正以每年15%的速度增长。预计到2025年，中国咖啡市场规模将达到万亿级。农夫山泉去年，星巴克也宣布开始专注咖啡市场，推出了多款新产品，抢占即食咖啡市场，目前市场份额还很小。

2019年11月，市场上有消息称农夫山泉最快将于2020年上半年在香港上市，募集资金金额可能超过10亿美元。

农夫山泉表示，IPO募集资金将主要用于继续品牌建设，稳步提升分销广度和单店销售额，进一步扩大产能，加大基础设施建设投资，挖掘海外市场机会。

农夫山泉在招股书中也提到了近期新冠肺炎疫情对公司的影响。该公司表示，在疫情期间，截至2020年3月31日的三个月，饮料产品销售收入和净利润同比下降。2020年春节后，生产基地暂停营业，目前所有生产基地均已复工。预计2020年疫情不会对业绩和长期业务发展产生重大不利影响。

农夫山泉创始人钟睒睒实际上控制不止一家公司农夫山泉。根据天研茶的数据，以钟睒睒家为法人代表的企业有94家，涵盖饮料、养生工业、生物医药等行业。

29日万泰生物（603392）上海股份有限公司正式上市，实际控制人为钟睒睒，发行价为8.75元/股。交易第30天万泰生物涨停至13.86元/股，较当日上涨10%，较发行价上涨58.4%。

万泰生物和农夫山泉都是养生堂组。2001年养生堂以1710万元从香港新维手中收购万泰生物95%的股权。后者从事体外诊断试剂、仪器和疫苗的研发、生产和销售。2017 - 2019年，营收分别为9.49亿元、9.83亿元、11.84亿元，相应净利润突破1亿元。

在2019年福布斯中国富豪榜中，钟睒睒以137.9亿元位列第186位。随着万泰生物和农夫山泉的上市，它们的价值将相应上升。

记者查询中国证监会官网，发现今年第一季度，还有东鹏饮料（集团）股份有限公司、欢乐家食品集团股份有限公司和湖北均瑶大健康饮料有限公司公布了招股说明书。虽然以上三家公司在饮料领域的覆盖范围没有农夫山泉那么广，但它们在功能饮料、软饮料等品类上会相互竞争。

一位食品行业人士对第一财经表示，养生堂集团和钟睒睒本人一直比较低调。农夫山泉接受了中信证券10年的指导，最终决定上市，这也应该是基于市场环境的变化和农夫山泉需要更多资金拓展新的增长轨道的考虑。

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